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股指：A股探底(di)回(hui)升 期指(zhi)普遍上揚

A股(gu)周(zhou)二(er)探底回(hui)(hui)升，三大(da)指(zhi)數午后翻(fan)紅，期(qi)指(zhi)普遍上揚。目(mu)前三大(da)指(zhi)數延續弱勢震蕩格局，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)觀(guan)望(wang)(wang)情(qing)(qing)(qing)緒(xu)依(yi)然濃烈。最近(jin)中(zhong)國(guo)宏觀(guan)數據(ju)(ju)(ju)缺乏亮點(dian)，關(guan)(guan)注后續政(zheng)策(ce)面(mian)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)力(li)(li)度以及下(xia)周(zhou)美聯(lian)儲利率會議的(de)(de)結(jie)果。消息(xi)面(mian)上，今年(nian)前8個月(yue)，我國(guo)貨(huo)物貿(mao)易(yi)(yi)進(jin)出口(kou)同(tong)比增長(chang)(chang)6%，我國(guo)外(wai)貿(mao)繼(ji)續保持(chi)(chi)(chi)增長(chang)(chang)。海(hai)(hai)關(guan)(guan)總署公(gong)布(bu)(bu)的(de)(de)數據(ju)(ju)(ju)顯示，今年(nian)前8個月(yue)，我國(guo)貨(huo)物貿(mao)易(yi)(yi)進(jin)出口(kou)總值28.58萬(wan)億(yi)元，同(tong)比增長(chang)(chang)6%。其中(zhong)，出口(kou)16.45萬(wan)億(yi)元，增長(chang)(chang)6.9％。進(jin)口(kou)12.13萬(wan)億(yi)元，增長(chang)(chang)4.7%。國(guo)家發展(zhan)改(gai)革(ge)委(wei)網(wang)站9月(yue)10日發布(bu)(bu)消息(xi)稱(cheng)，為(wei)落(luo)實黨中(zhong)央、國(guo)務(wu)院關(guan)(guan)于碳達(da)峰(feng)、碳中(zhong)和(he)(he)的(de)(de)戰略部署，支(zhi)撐新型能源(yuan)(yuan)體(ti)系(xi)和(he)(he)新型電力(li)(li)系(xi)統構建，促(cu)進(jin)新能源(yuan)(yuan)汽車(che)與(yu)電網(wang)融合互動，國(guo)家發展(zhan)改(gai)革(ge)委(wei)、國(guo)家能源(yuan)(yuan)局、工業(ye)和(he)(he)信息(xi)化部、市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)監管(guan)總局將在全國(guo)開展(zhan)車(che)網(wang)互動規模化應用試(shi)點(dian)。海(hai)(hai)外(wai)方面(mian)，紐約聯(lian)儲的(de)(de)消費(fei)者預(yu)期(qi)調查(cha)報告顯示，在當前物價壓力(li)(li)持(chi)(chi)(chi)續回(hui)(hui)落(luo)的(de)(de)情(qing)(qing)(qing)況(kuang)下(xia)，美國(guo)公(gong)眾(zhong)8月(yue)通脹壓力(li)(li)預(yu)期(qi)變(bian)化不(bu)大(da)。8月(yue)受訪(fang)者的(de)(de)一(yi)(yi)年(nian)和(he)(he)五年(nian)通脹預(yu)期(qi)分別為(wei)3%和(he)(he)2.8%，與(yu)7月(yue)持(chi)(chi)(chi)平。受訪(fang)者的(de)(de)三年(nian)通脹預(yu)期(qi)從7月(yue)的(de)(de)2.3%升至(zhi)2.5%。另外(wai)，人們對勞動力(li)(li)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)預(yu)期(qi)好壞參半，總體(ti)穩定。隔夜美國(guo)重要經(jing)濟數據(ju)(ju)(ju)和(he)(he)消息(xi)寥寥，并未帶來(lai)更多指(zhi)引，美股(gu)止跌(die)企穩，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)情(qing)(qing)(qing)緒(xu)出現緩(huan)和(he)(he)，后續市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)較為(wei)關(guan)(guan)注美國(guo)大(da)選進(jin)展(zhan)和(he)(he)美國(guo)通脹表現，仍(reng)有可能引發金(jin)融市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)波動。展(zhan)望(wang)(wang)后市(shi)(shi)(shi)，短期(qi)內，可以關(guan)(guan)注政(zheng)策(ce)與(yu)經(jing)濟數據(ju)(ju)(ju)共振的(de)(de)機會。當前市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)對未來(lai)政(zheng)策(ce)力(li)(li)度與(yu)經(jing)濟數據(ju)(ju)(ju)情(qing)(qing)(qing)況(kuang)仍(reng)存在一(yi)(yi)定分歧，若未來(lai)政(zheng)策(ce)進(jin)一(yi)(yi)步加力(li)(li)提效、經(jing)濟數據(ju)(ju)(ju)邊際好轉，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)情(qing)(qing)(qing)緒(xu)或將改(gai)善(shan)，A股(gu)有望(wang)(wang)出現反(fan)彈(dan)。預(yu)計未來(lai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)風格或在防御與(yu)成長(chang)(chang)之間輪動。

國(guo)債：9月國債(zhai)收(shou)益率在整體(ti)震蕩

政策動態(tai)：周四“推動(dong)高質(zhi)量發(fa)展(zhan)”系(xi)列(lie)主題新聞發(fa)布會央行(xing)(xing)傳達下一(yi)(yi)步貨幣(bi)政策取向：人民(min)銀行(xing)(xing)將繼續堅持支持性的(de)(de)貨幣(bi)政策，加快落實好已(yi)出(chu)臺的(de)(de)政策舉措，更(geng)加有(you)力支持經濟(ji)(ji)高質(zhi)量發(fa)展(zhan)。降準(zhun)降息(xi)：降準(zhun)降息(xi)等(deng)政策調整還需要(yao)觀察經濟(ji)(ji)走勢。目(mu)前金融機(ji)構的(de)(de)平(ping)均法定(ding)存款(kuan)準(zhun)備金率大約為7%，還有(you)一(yi)(yi)定(ding)的(de)(de)空間。在利(li)(li)率方(fang)面(mian)，受銀行(xing)(xing)存款(kuan)向資(zi)管產品分(fen)流的(de)(de)速度(du)(du)、銀行(xing)(xing)凈息(xi)差收窄的(de)(de)幅(fu)度(du)(du)等(deng)因素影響，存貸(dai)款(kuan)利(li)(li)率進一(yi)(yi)步下行(xing)(xing)還面(mian)臨一(yi)(yi)定(ding)的(de)(de)約束。2024年8月，國(guo)(guo)家開發(fa)銀行(xing)(xing)、中(zhong)國(guo)(guo)進出(chu)口(kou)銀行(xing)(xing)、中(zhong)國(guo)(guo)農業發(fa)展(zhan)銀行(xing)(xing)凈歸(gui)還抵押補充貸(dai)款(kuan)778億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)，期(qi)末抵押補充貸(dai)款(kuan)余額(e)為26541億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。周(zhou)一(yi)(yi)至(zhi)周(zhou)五，央行(xing)(xing)分(fen)別開展(zhan)了35億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、12億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、7億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、633億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)和(he)1415億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)逆回購操作，全周(zhou)逆回購累(lei)計凈回籠11916億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。資(zi)金面(mian)維持平(ping)穩寬松。R001、R007、DR001、DR007周(zhou)環比(bi)下分(fen)別變(bian)動(dong)17BP、3BP、18.7BP、-1.07BP至(zhi)1.83%、1.87%、1.72%、1.69%。

貴(gui)金(jin)屬(shu)：貴(gui)金(jin)屬(shu)暫時企穩 等待(dai)更多指引

貴金屬日內偏強震蕩(dang)，波動較為(wei)有(you)限，收(shou)盤滬金上漲0.43%，滬銀上漲0.33%。此(ci)前(qian)(qian)市場(chang)(chang)博弈美聯(lian)儲(chu)9月降(jiang)息(xi)幅度(du)，目(mu)前(qian)(qian)市場(chang)(chang)認為降(jiang)息(xi)25個基點(dian)概率更大，一(yi)度(du)壓(ya)制貴(gui)金屬走(zou)勢(shi)，不(bu)過目(mu)前(qian)(qian)利空有(you)所緩和(he)，市場(chang)(chang)仍在等待下一(yi)步(bu)指引。紐約(yue)聯(lian)儲(chu)的消費者(zhe)預(yu)(yu)期(qi)調(diao)查報告顯示，在當前(qian)(qian)物價壓(ya)力(li)持(chi)續回落的情況下，美國(guo)公眾8月通(tong)脹(zhang)壓(ya)力(li)預(yu)(yu)期(qi)變化不(bu)大。8月受訪(fang)(fang)者(zhe)的一(yi)年和(he)五(wu)年通(tong)脹(zhang)預(yu)(yu)期(qi)分(fen)別為3%和(he)2.8%，與7月持(chi)平。受訪(fang)(fang)者(zhe)的三年通(tong)脹(zhang)預(yu)(yu)期(qi)從(cong)7月的2.3%升至(zhi)2.5%。另外(wai)，人們對勞動力(li)市場(chang)(chang)的預(yu)(yu)期(qi)好(hao)壞參(can)半，總體穩定。隔夜美國(guo)重(zhong)要經濟數據和(he)消息(xi)寥(liao)(liao)寥(liao)(liao)，并未帶來更多指引，美股(gu)止跌企穩，市場(chang)(chang)情緒出現(xian)緩和(he)，后續市場(chang)(chang)較為關(guan)注美國(guo)大選進(jin)展和(he)美國(guo)通(tong)脹(zhang)表現(xian)，仍有(you)可能引發(fa)金融市場(chang)(chang)波(bo)動。由于(yu)美聯(lian)儲(chu)降(jiang)息(xi)步(bu)伐(fa)愈發(fa)臨近，最近市場(chang)(chang)情緒稍顯謹慎。此(ci)外(wai)，地緣(yuan)政治(zhi)方面(mian)不(bu)確定性仍存，巴以沖突仍在繼續，據新華社消息(xi)，巴勒(le)斯坦加沙地帶民防(fang)部(bu)門10日(ri)說(shuo)，以色列軍隊當天凌晨襲擊加沙地帶南(nan)部(bu)汗尤(you)尼(ni)斯馬瓦西地區，目(mu)前(qian)(qian)已造成至(zhi)少40人死亡(wang)，60人受傷(shang)。

螺紋：市場轉差，鋼價(jia)震蕩偏弱     

供應(ying)方面，上周五大材品種(zhong)供應(ying)總(zong)量801.17萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，周(zhou)環比(bi)(bi)增22.51萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。除(chu)中厚板之外(wai)，其余鋼材(cai)均(jun)有(you)(you)增產，其中螺紋(wen)(wen)產量(liang)增加最多(duo)，周(zhou)產量(liang)環比(bi)(bi)增加16.27萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)至(zhi)178.53萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)；熱(re)卷(juan)產量(liang)小幅(fu)增加5.43萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)至(zhi)310.48萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。庫(ku)存方面，五(wu)大材(cai)總庫(ku)存環比(bi)(bi)減少55.75萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，除(chu)熱(re)卷(juan)外(wai)其余品種均(jun)有(you)(you)降庫(ku)，其中螺紋(wen)(wen)廠庫(ku)、社(she)庫(ku)均(jun)延續環比(bi)(bi)下降的趨(qu)勢，總庫(ku)存減少約40萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)；熱(re)卷(juan)廠庫(ku)降低而(er)社(she)庫(ku)存小幅(fu)累(lei)庫(ku)，總庫(ku)存環比(bi)(bi)減少約10.6萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。   

現(xian)貨(huo)方面(mian)，鋼材現(xian)貨(huo)成交整體(ti)偏弱，受盤面(mian)持續大幅下跌影(ying)響，基本(ben)無投機意愿，剛需低價采購為主，期現(xian)低價出貨(huo)。

螺紋價(jia)格前期反彈，電爐(lu)利潤有所修(xiu)復，供應(ying)開(kai)始(shi)回升(sheng)，但旺季需求(qiu)改(gai)善不(bu)多(duo)，螺紋供需格局難改(gai)變。熱卷(juan)(juan)價(jia)格低位(wei)有(you)所反(fan)彈，但產量收(shou)縮(suo)有(you)限，供應壓力(li)并(bing)無緩解，相應的需求好(hao)轉并(bing)未持續，熱卷(juan)(juan)基本(ben)面表現依(yi)然疲軟。

鐵礦：市場情緒(xu)轉暖(nuan)，鐵礦高位(wei)震蕩

鐵礦石供(gong)給維持寬松(song)，尤其巴(ba)西發(fa)運強勁。上周(zhou)，澳洲巴(ba)西鐵礦發(fa)運總(zong)量2895.1萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)(jia)284.9萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。澳(ao)洲發(fa)運量(liang)1836.1萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)減少12.1萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，其中澳(ao)洲發(fa)往(wang)中國(guo)的量(liang)1451.6萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)減少99.6萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。巴(ba)西發(fa)運量(liang)1059.0萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)(jia)297.0萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。隨著(zhu)建材持續去庫(ku)，鋼廠陸續復產，鐵(tie)水日均產量(liang)上周環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)(jia)1.72萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)至222.61萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，但因板材需(xu)求走弱，華南、西南地區(qu)有鋼廠陸續停爐檢修(xiu)。47港進(jin)口礦(kuang)庫(ku)存仍在累庫(ku)，上周環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)(jia)46.6萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)至16078.95萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

整體(ti)來看，前期價格下(xia)跌(die)過程中抑制剛需(xu)在價格穩定后(hou)回補，帶(dai)動(dong)建材需(xu)求(qiu)短期回升(sheng)。另一方(fang)面，由于建材產量過低，在價格上漲和(he)鋼廠利潤修復后(hou)，復產預期上漲帶(dai)動(dong)原料上行(xing)，短期跟隨成材呈現反彈格局(ju)，但考慮到下(xia)游需(xu)求(qiu)依舊偏弱，中長期鐵礦過剩格局(ju)未變。

供應(ying)端，全(quan)球鐵(tie)礦發運季節性上(shang)升(sheng)，強于(yu)去年同期水平(ping)，國內港口(kou)庫存處于(yu)高位(wei)，短期仍(reng)有(you)一定累庫壓力(li)。需求(qiu)端，終(zhong)端需求(qiu)在淡旺季切換(huan)的(de)情(qing)況下有(you)所改(gai)善，鋼廠虧損情(qing)況好轉(zhuan)，電(dian)爐(lu)開(kai)始逐步(bu)增(zeng)產，高爐(lu)復產計劃增(zeng)多(duo)，但在終(zhong)端需求(qiu)難有(you)實質性改(gai)觀的(de)情(qing)況下，鐵(tie)水保持相(xiang)對低位(wei)。

雙焦(jiao)：焦(jiao)煤持續低庫(ku)存，雙焦(jiao)向弱運行

焦(jiao)(jiao)(jiao)炭端，焦(jiao)(jiao)(jiao)企利(li)潤持(chi)續壓縮(suo)，焦(jiao)(jiao)(jiao)化廠生產(chan)(chan)積(ji)極性降低，焦(jiao)(jiao)(jiao)炭產(chan)(chan)量快速減少。需求方面，鐵(tie)水(shui)(shui)產(chan)(chan)量繼(ji)續下滑(hua)，鐵(tie)水(shui)(shui)產(chan)(chan)量有(you)見底(di)，鋼廠虧損(sun)面維持(chi)高位，焦(jiao)(jiao)(jiao)炭需求難見明顯改善。短期焦(jiao)炭(tan)價格震蕩(dang)運行，后期關注(zhu)焦(jiao)化(hua)利潤變(bian)化(hua)情(qing)況。焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)端，國內(nei)焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)產量(liang)持續恢復，進口焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)給(gei)維持較高(gao)水(shui)平(ping)，形(xing)成國內(nei)焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)給(gei)寬松局面(mian)；需求(qiu)方面(mian)，焦(jiao)炭(tan)產量(liang)加速下滑，焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)消(xiao)費環比減(jian)少，后期關注(zhu)鋼廠利潤變(bian)化(hua)和下游補庫情(qing)況。

銅：高銅價抑(yi)制(zhi)需求

海外方面，美國8月ADP新增就業降低(di)至9.9萬，三年來最低(di)水平。基本面(mian)上，近期冶煉環節(jie)反饋冷料開始轉緊，將繼續(xu)供應(ying)下(xia)降格局。消(xiao)費端，即(ji)期消(xiao)費表現尚好，近期銅價(jia)重心下(xia)移，對消(xiao)費有提(ti)(ti)振，銅價(jia)下(xia)跌提(ti)(ti)振消(xiao)費，國內庫存持續去化，LME累庫接近(jin)尾聲并有望開啟(qi)去(qu)庫。但也需注意到最新公布的國(guo)內(nei)煉(lian)廠數據，8月國(guo)內(nei)產量在100萬噸以(yi)上。

鋁(lv)：宏觀情緒降溫(wen)，鋁(lv)價高(gao)位震蕩調(diao)整

國內氧化鋁基本自給自足，進(jin)口依賴度較(jiao)低，海外復產少短期實質影(ying)響不大。國內鋁土礦復(fu)產仍(reng)較緩慢，鋁土礦庫存(cun)下(xia)滑(hua)，下(xia)游電解鋁復(fu)產。

實際(ji)消費端確(que)有改(gai)善，光伏汽(qi)車板塊好轉明顯，鋁錠周度去庫(ku)近2w略好于(yu)預期，但鋁棒延續小(xiao)累庫(ku)，繼續關(guan)注中間品開(kai)工及利潤情況(kuang)。現貨(huo)市場(chang)方面，鋁跌價(jia)疊加去(qu)庫(ku)，華(hua)南持(chi)貨(huo)商(shang)挺價(jia)意愿進一步升溫，跌價(jia)后需求(qiu)繼續好轉(zhuan)，華(hua)南現貨(huo)貼水收窄明顯；鋁棒加工費持(chi)穩。成本端，氧化鋁現貨(huo)報價(jia)持(chi)穩漲勢(shi)暫停，煤價(jia)和炭塊價(jia)格(ge)持(chi)穩。

鎳(nie)：供應干(gan)擾，鎳(nie)價高(gao)位震(zhen)蕩

部(bu)分下游(you)企業的(de)訂單量(liang)充(chong)足，但(dan)從行業(ye)整體(ti)來看，眾多焊料(liao)企業(ye)已明顯(xian)感受(shou)到市(shi)場需求的疲軟態(tai)勢(shi)。特(te)別是在光伏產(chan)業(ye)訂單量不斷萎縮的背景下，部分焊料(liao)企業(ye)的生(sheng)產(chan)活動受(shou)到了(le)較(jiao)大影響，減量現象愈發(fa)明顯(xian)。現貨價格大跌后，激發下游企(qi)業逢低備(bei)貨需求，鎳現貨市場成(cheng)交(jiao)火熱。不銹(xiu)鋼市場成(cheng)交(jiao)較(jiao)為冷清。同時，電積鎳新(xin)增產能仍(reng)持(chi)(chi)續投放中(zhong)，純(chun)鎳過(guo)剩(sheng)進一步加大，海內外(wai)庫存同時增長(chang)，處于(yu)累庫周期(qi)，持(chi)(chi)續對鎳價形成(cheng)壓(ya)力；供給端(duan)成(cheng)本支撐依然，礦價高企(qi)，當前鎳價冶煉虧損較(jiao)嚴重。

豆粕：現貨(huo)價格企穩，期貨(huo)主力合約震蕩

9月10日(ri)，生(sheng)意(yi)社豆粕基準價為3132.00元(yuan)/噸，與本月初(3052.00元(yuan)/噸)相比，上漲了2.62%。

海關數(shu)據(ju)顯示(shi)，2024年(nian)(nian)8月(yue)(yue)份中國(guo)大(da)豆進口(kou)量為創(chuang)紀錄的1214萬噸，環比增(zeng)長23.2%，同(tong)(tong)比增(zeng)長28.7%。2024年(nian)(nian)1-8月(yue)(yue)，中國(guo)大(da)豆進口(kou)量為7048萬噸，較去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期增(zeng)長2.8%。

進(jin)口大豆到(dao)國內港口C&F報(bao)價(jia)（國家糧油信息中(zhong)心(xin)）

單(dan)位：美元(yuan)/噸

國家糧(liang)油(you)信息中心(xin)9月(yue)29日消息：監(jian)測顯(xian)示，截(jie)至 9月(yue) 6日一周，國內大豆壓(ya)榨(zha)量 220萬(wan)(wan)噸，周環(huan)比上升(sheng)(sheng)(sheng) 16萬(wan)(wan)噸，月(yue)環(huan)比上升(sheng)(sheng)(sheng) 16萬(wan)(wan)噸，較(jiao)上年同期上升(sheng)(sheng)(sheng) 16萬(wan)(wan)噸，較(jiao)過去三年同期均值提高(gao) 27萬(wan)(wan)噸。

美國農(nong)業部8月供(gong)需報(bao)告：美國大豆(dou)

8月美國2024/2025年度大(da)豆種(zhong)植面(mian)積(ji)預期(qi)8710萬(wan)英畝(mu)，7月預期(qi)為(wei)8610萬(wan)英畝(mu)，環比增(zeng)加100萬(wan)英畝(mu)；

8月美(mei)國2024/2025年度大豆收獲面積(ji)預期8630萬(wan)(wan)英(ying)畝(mu)，7月預期為(wei)8530萬(wan)(wan)英(ying)畝(mu)，環比增加100萬(wan)(wan)英(ying)畝(mu)；

8月(yue)美國2024/2025年度大豆(dou)單(dan)產(chan)預(yu)期53.2蒲(pu)(pu)式耳/英(ying)畝(mu)，7月(yue)預(yu)期為(wei)52蒲(pu)(pu)式耳/英(ying)畝(mu)，環比增加(jia)1.2蒲(pu)(pu)式耳/英(ying)畝(mu)；

8月(yue)(yue)美國2024/2025年度大(da)豆產量預期(qi)45.89億(yi)(yi)蒲(pu)(pu)式耳(er)，7月(yue)(yue)預期(qi)為44.35億(yi)(yi)蒲(pu)(pu)式耳(er)，環比增加1.54億(yi)(yi)蒲(pu)(pu)式耳(er)；

8月美國2024/2025年度大豆總供應(ying)量預期(qi)49.49億(yi)蒲(pu)式耳(er)，7月預期(qi)為(wei)47.95億(yi)蒲(pu)式耳(er)，環(huan)比增加1.54億(yi)蒲(pu)式耳(er)；

8月美國(guo)2024/2025年度大豆(dou)壓榨(zha)量(liang)預期24.25億(yi)(yi)蒲式耳，7月預期為24.25億(yi)(yi)蒲式耳，環比持平；

8月美國2024/2025年度大豆出(chu)口(kou)量預期18.5億(yi)(yi)蒲式(shi)(shi)耳，7月預期為18.25億(yi)(yi)蒲式(shi)(shi)耳，環比增加0.25億(yi)(yi)蒲式(shi)(shi)耳；

8月(yue)美國2024/2025年度大豆總(zong)消耗量預(yu)期43.89億(yi)蒲式耳(er)，7月(yue)預(yu)期為43.6億(yi)蒲式耳(er)，環比增加0.29億(yi)蒲式耳(er)；

8月(yue)美國(guo)2024/2025年度大豆期(qi)末庫存預期(qi)5.6億蒲(pu)(pu)式耳，7月(yue)預期(qi)為4.35億蒲(pu)(pu)式耳，環比增加(jia)1.25億蒲(pu)(pu)式耳。

USDA周度銷售報，截(jie)至2024年8月29日當周，美國2023/24年度大(da)豆凈銷售量減少(shao)228,000噸，創(chuang)下年度新(xin)低(di)，顯(xian)著(zhu)低(di)于(yu)上(shang)周以及四周均值。

截至(zhi)2024年9月(yue)5日的一周，美國對(dui)(dui)中國（大(da)陸地(di)區(qu)）裝運(yun)(yun)(yun)58,267噸大(da)豆，作為對(dui)(dui)比，前一周裝運(yun)(yun)(yun)193,722噸大(da)豆，2023年同(tong)期(qi)對(dui)(dui)華裝運(yun)(yun)(yun)125,271噸大(da)豆。

ANEC表示，巴(ba)西(xi)8月份大(da)豆出口量(liang)估計為784萬(wan)噸，低于(yu)7月份的959.4萬(wan)噸，但(dan)是略(lve)高(gao)于(yu)去年8月份的760.8萬(wan)噸。7月28日(ri)到(dao)(dao)8月3日(ri)期(qi)間，巴(ba)西(xi)大(da)豆產(chan)量(liang)為116.4萬(wan)噸；8月4日(ri)到(dao)(dao)10日(ri)期(qi)間，巴(ba)西(xi)大(da)豆裝(zhuang)船出口量(liang)可能達(da)到(dao)(dao)236.7萬(wan)噸。

巴西家園(yuan)農(nong)商公司(si)（PAN）發布報告，預測巴西2024/25年(nian)度大豆(dou)種植面(mian)積為創紀錄的4645萬公(gong)頃(qing)，較上年(nian)的4569萬公(gong)頃(qing)增(zeng)長(chang)1.66%。豆(dou)粕期貨2501合約，盤面(mian)價格震蕩。

玉米：庫(ku)存周環比增(zeng)加，期(qi)貨主力(li)合(he)約(yue)價格走低

9月(yue)10日，生意社玉(yu)米基(ji)準價為2305.71元(yuan)/噸，與本月(yue)初(2325.71元(yuan)/噸)相比，下降(jiang)了-0.86%。

海關數據顯示，2024年7月中國(guo)進口玉(yu)米(mi)(mi)(mi)109萬噸，環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)18.5%，同比(bi)減少34.9%；2024年1-7月中國(guo)累計進口玉(yu)米(mi)(mi)(mi)約1213萬噸，同比(bi)減少11.5%。從進口來源看，2024年7月進口烏克(ke)蘭玉(yu)米(mi)(mi)(mi)數量約為(wei)675619萬噸，環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)5.42%；美(mei)國(guo)進口玉(yu)米(mi)(mi)(mi)約408549噸，環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)88.14%。

據Mysteel農(nong)產品調研顯示，截至2024年8月(yue)30日，北(bei)方(fang)四(si)港(gang)玉米庫存共計145萬(wan)(wan)噸(dun)，周(zhou)環比減少(shao)1.0萬(wan)(wan)噸(dun)；當周(zhou)北(bei)方(fang)四(si)港(gang)下海量共計34.6萬(wan)(wan)噸(dun)，周(zhou)環比增加7.60萬(wan)(wan)噸(dun)。

美國農業部8月供(gong)需報告(gao)：美國玉(yu)米

8月美國(guo)2024/2025年度(du)玉(yu)米(mi)種植面積預(yu)期(qi)9070萬英(ying)畝，7月預(yu)期(qi)為9150萬英(ying)畝，環比減少80萬英(ying)畝；

8月美國(guo)2024/2025年度玉(yu)米收獲面積預期(qi)8270萬(wan)英(ying)畝，7月預期(qi)為8340萬(wan)英(ying)畝，環比減少70萬(wan)英(ying)畝；

8月美(mei)國2024/2025年度(du)玉米單產預期183.1蒲(pu)式(shi)耳/英畝，7月預期為(wei)181蒲(pu)式(shi)耳/英畝，環比增加2.1蒲(pu)式(shi)耳/英畝；

8月美(mei)國2024/2025年度玉米產量(liang)預期151.47億(yi)蒲(pu)式耳，7月預期為151億(yi)蒲(pu)式耳，環(huan)比增加0.47億(yi)蒲(pu)式耳；

8月美國2024/2025年度(du)玉米總(zong)供(gong)應量預期170.38億蒲式耳，7月預期為(wei)170.02億蒲式耳，環比增加0.36億蒲式耳；

8月美國2024/2025年度(du)玉米總消耗量預(yu)期149.65億蒲(pu)式(shi)耳，7月預(yu)期為149.05億蒲(pu)式(shi)耳，環比增加0.60億蒲(pu)式(shi)耳；

8月(yue)美國2024/2025年度玉米期末庫存預(yu)期20.73億蒲(pu)式耳，7月(yue)預(yu)期為20.97億蒲(pu)式耳，環比減(jian)少0.24億蒲(pu)式耳。

USDA周(zhou)度(du)銷售報(bao)，截至2024年(nian)8月29日當周(zhou)，美國2023/24年(nian)度(du)玉(yu)米凈銷售量(liang)減少(shao)了(le)173,100噸，為本年(nian)度(du)新低，顯著(zhu)低于上周(zhou)以及四(si)周(zhou)均值。

據美國(guo)農業部(bu)（USDA）公(gong)布(bu)的(de)出口(kou)檢(jian)(jian)驗報告，截至2024年(nian)8月29日的(de)一周，美國玉米出口(kou)檢(jian)(jian)驗量為(wei)(wei)965,292噸(dun)(dun)，上(shang)周為(wei)(wei)917,602噸(dun)(dun)，去(qu)年(nian)同(tong)期為(wei)(wei)482,789噸(dun)(dun)。迄今2023/24年(nian)度(du)美國玉米出口(kou)檢(jian)(jian)驗量為(wei)(wei)52,033,650噸(dun)(dun)，同(tong)比提高(gao)39.6%，上(shang)周是同(tong)比提高(gao)38.8%，兩周前同(tong)比提高(gao)38.5%。

巴西谷(gu)物出(chu)口(kou)商協會（ANEC）表示，巴(ba)西在2024年(nian)（1至12月(yue)）將(jiang)出(chu)口(kou)4100萬噸玉(yu)米，較(jiao)2023年(nian)的創紀錄出(chu)口(kou)量5556萬噸降低(di)26.2%。

巴西國家商品供應公司(si)（CONAB）表示，截至9月1日，2023/24年(nian)度巴西二(er)季(ji)玉米收(shou)獲(huo)進度為99.1%，上(shang)周(zhou)97.9%，去年(nian)同期89.2%。玉米2411合(he)約，盤(pan)面(mian)價格走低。

PTA/PX

供需格(ge)局(ju)九月份暫時緊平(ping)衡(heng)，聚(ju)酯開工(gong)率提高到(dao)88%，但主流(liu)聚酯廠庫(ku)(ku)存壓(ya)力較大，現金流(liu)不充足，周(zhou)(zhou)內對(dui)合(he)約減量(liang)。貿易商紛紛賣出基(ji)差，造成(cheng)基(ji)差走弱。而供(gong)應端(duan)，近期逸盛海南降負(fu)荷(he)、英力士檢(jian)(jian)修、桐昆檢(jian)(jian)修，PTA負(fu)荷(he)預(yu)計下滑5%，周(zhou)(zhou)度庫(ku)(ku)存去化(hua)。國內PX供(gong)需緊平衡(heng)，庫(ku)(ku)存降至(zhi)低位，浙石(shi)化(hua)200萬噸、富(fu)海100萬噸裝置(zhi)檢(jian)(jian)修，青島麗東、烏(wu)石(shi)化(hua)負(fu)荷(he)提升，國產(chan)PX負(fu)荷(he)降至(zhi)81.1%（-5%），周(zhou)(zhou)產(chan)量(liang)70萬噸，亞洲PX開工率降至(zhi)75.7%（-3.3%）。近日成(cheng)本端(duan)持續偏(pian)弱壓(ya)制(zhi)盤面走勢，PTA開工和供(gong)應高位，且8-9月平衡(heng)表預(yu)計有(you)累庫(ku)(ku)壓(ya)力，下游(you)需求恢復緩慢。短期PTA跟(gen)隨成(cheng)本端(duan)運(yun)行(xing)，注(zhu)意控制(zhi)風險(xian)，關注(zhu)成(cheng)本端(duan)及(ji)下游(you)裝置(zhi)變動。

乙二醇

目前市場對原油(you)需求有(you)轉弱(ruo)預期，原油(you)價格(ge)低位震(zhen)蕩波(bo)動，煤炭價格(ge)震(zhen)蕩整理，成本端(duan)支(zhi)撐整體減弱(ruo)且波(bo)動較大(da)。上一交易日 乙二(er)醇開(kai)工在(zai)54.40%，部分裝(zhuang)(zhuang)置短停帶動乙二(er)醇(chun)(chun)開工再度回落，但后續多套(tao)檢(jian)修裝(zhuang)(zhuang)置重啟，供應存進(jin)一步恢(hui)復預期。聚(ju)酯開工和織造開工環比維持(chi)，聚(ju)酯產(chan)銷環比變化不大，市(shi)場等待聚(ju)酯淡旺季轉(zhuan)變。乙二(er)醇(chun)(chun)期貨主力合約上一交易日偏弱(ruo)，夜盤延續收跌，最(zui)低至(zhi)4302元/噸，持(chi)倉量增加11093手(shou)至(zhi)29.5529萬手(shou)。短期乙二(er)醇(chun)(chun)港口庫存維持(chi)低位，但成本端(duan)轉(zhuan)弱(ruo)對(dui)價(jia)格(ge)帶來較(jiao)(jiao)大壓力較(jiao)(jiao)大，而且市(shi)場對(dui)需求表現仍有(you)隱憂。關注(zhu)及風險:原油價(jia)格(ge)波動、煤炭價(jia)格(ge)、聚(ju)酯裝(zhuang)(zhuang)置運行情況終端(duan)需求表現等。

甲醇

甲醇(chun)供應端壓力較高，本周中(zhong)煤鄂爾多斯、中(zhong)原大化(hua)、鶴壁煤化(hua)、山西焦化(hua)、永(yong)城(cheng)龍字、安陽(yang)順利、內(nei)蒙古國(guo)泰裝(zhuang)置檢(jian)修結束(shu)。甲醇(chun)傳統下游加權(quan)開工率止跌回升至(zhi) 52.0%，其(qi)中(zhong)，醋(cu)酸開(kai)工提(ti)負較(jiao)為明顯。此外(wai)，上周甲(jia)醇(chun)生產(chan)企業待發(fa)訂單(dan)量(liang)(liang) 24.2萬(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)時(shi)簽單(dan)量(liang)(liang)3.0萬(wan)噸(dun)(dun)。庫(ku)(ku)存(cun)端(duan),甲(jia)醇(chun)社會庫(ku)(ku)存(cun)整體有(you)(you)所(suo)回升(sheng)(sheng)且高(gao)于去年同(tong)期水平，其(qi)中(zhong)，廠(chang)庫(ku)(ku)受剛需帶動(dong)已持(chi)續降至(zhi)(zhi)40.36萬(wan)噸(dun)(dun)，港口庫(ku)(ku)存(cun)受到港量(liang)(liang)影響(xiang)升(sheng)(sheng)至(zhi)(zhi) 117.44萬(wan)噸(dun)(dun)，成本端(duan)方面，煤炭供(gong)應恢復，進(jin)口維持(chi)高(gao)位；全國電廠(chang)日耗煤炭有(you)(you)所(suo)回落(luo)，電廠(chang)存(cun)煤及港口庫(ku)(ku)存(cun)略有(you)(you)下滑(hua)，“迎峰度夏”用電高(gao)峰過后，煤價(jia)重心有(you)(you)望階(jie)段性下行(xing)。綜合來看甲(jia)醇(chun)供(gong)應端(duan)壓力較(jiao)高(gao)；甲(jia)醇(chun)新興需求(qiu)好轉(zhuan)，傳統需求(qiu)有(you)(you)所(suo)恢復;社會庫(ku)(ku)存(cun)上升(sheng)(sheng)，其(qi)中(zhong)港口累(lei)庫(ku)(ku)較(jiao)快。

玻璃

國內玻璃市(shi)(shi)場供需矛盾難(nan)以緩(huan)解(jie)，浮法(fa)廠(chang)庫存整體仍(reng)處(chu)于(yu)增加趨勢中，市(shi)(shi)場壓(ya)力較(jiao)大。各(ge)區域(yu)出貨情況(kuang)各(ge)異，多數企(qi)業價(jia)格(ge)下調，市(shi)(shi)場成交重心下行，但整體需求弱勢運行下，截至8月(yue)底，玻璃深加工企業訂單(dan)天數9.6天，環比(bi)-2.04%，同(tong)比(bi)-49.21%；下游采(cai)購積極性不高，逢(feng)低(di)(di)采(cai)買(mai)，剛(gang)需為(wei)主，整體(ti)廠家庫(ku)存仍呈增加態(tai)勢。去(qu)庫(ku)壓力較大，市(shi)場悲觀情緒(xu)仍然彌漫(man)，現貨價(jia)(jia)普遍偏低(di)(di)運行，上(shang)周(zhou)全國周(zhou)均價(jia)(jia) 1334 元(yuan)/噸，環比(bi)下降31.43元(yuan)/噸，廠商(shang)持(chi)續(xu)虧損(sun)，供應或(huo)有可(ke)能(neng)持(chi)續(xu)收縮至同(tong)期(qi)歷史(shi)低(di)(di)位。

尿素

上一交易日，尿素期貨主力合約震蕩下(xia)行，最低(di)點(dian)1744元/噸(dun)，持(chi)倉量(liang)20.4451萬(wan)(wan)手，日(ri)增(zeng)8828手。現(xian)主(zhu)流(liu)出(chu)廠價即將破(po)1800元，內(nei)蒙地區出(chu)廠已跌至1750/噸(dun)，在(zai)經歷周末(mo)暫穩(wen)行(xing)情過后(hou)，今日(ri)國內(nei)尿(niao)素價格又出(chu)現(xian)明(ming)現(xian)松動(dong)趨勢，主(zhu)流(liu)區域(yu)報價再次突破(po)前(qian)低。供(gong)應方(fang)面：國內(nei)尿(niao)素日(ri)產在(zai)18.45萬(wan)(wan)噸(dun)附近(jin)，較(jiao)上一工作(zuo)日(ri)增(zeng)加(jia)0.12，尿(niao)素日(ri)產維持(chi)高位運行(xing)。需求(qiu)方(fang)面：農(nong)業剛(gang)(gang)需逢低少量(liang)補倉，市場(chang)剛(gang)(gang)需零星跟進，復合肥(fei)成(cheng)品(pin)肥(fei)走(zou)貨局部(bu)(bu)好轉，但仍(reng)未(wei)(wei)達到高峰，整(zheng)體心態謹慎、觀望居多。截止上周末(mo)，中國尿(niao)素港口樣本庫(ku)存(cun)量(liang)20.5萬(wan)(wan)噸(dun)，環比(bi)增(zeng)加(jia)7萬(wan)(wan)噸(dun)，環比(bi)漲幅(fu)51.85%，本周期(qi)主(zhu)要是煙臺港部(bu)(bu)分大顆粒貨源進港其余港口未(wei)(wei)見明(ming)顯變化，整(zheng)體港口庫(ku)存(cun)量(liang)有所(suo)上升。

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